七星彩守号十五年未出:又來利空?第三輪藥品集采即將啟動 這些公司將受益

時間:2019年12月01日 16:38:25 中財網
  原標題:又來利空?第三輪藥品集采即將啟動,新增品種35個,這些公司將受益,原料藥策略也要變
  第三輪國家藥品價格談判結果剛剛公布,第三輪仿制藥集中采購又要來了。

  周末,一份《關于報送擴大國家組織集中采購和使用藥品品種范圍相關采購數據的通知》在業內廣為流傳,引起了醫藥界和投資界的高度關注,普遍認為第三輪集采就要來了。

  前兩輪仿制藥集中采購引發了醫藥板塊的下跌,適逢醫藥板塊調整,第三輪集采將要到來的消息會否引發醫藥板塊繼續調整呢?

  從流傳的文件來看,第三輪藥品集采擴圍的品種共包含35個產品劑型,涉及34個產品通用名,招標將在12月或明年1月進行。

  第三輪招標品種主要集中在抗菌、糖尿病、高血壓等領域,不乏年終端銷售額30-40億元的大品種,也有億元左右的小品種;
  大概5個品種目前通過一致性評價的企業在3家左右,競爭壓力較小,也有一批通過一致性評價企業已達到5家以上的品種,競爭將較為激烈。

  競爭壓力小的品種,看企業能否借集采提高市場份額
  阿德福韋酯、阿卡波糖、阿奇霉素、比索洛爾等4個口服常釋劑型,以及安立生坦片劑,目前只有3家及以下企業通過一致性評價,競價壓力較小,但對相應企業的影響可能完全不一樣。

  阿德福韋酯是抗乙肝病毒一線用藥,我們查到的數據,2017年銷售額30多億元,其中GSK銷售額占28.7%,天津藥物研究院占27.2%,正大天晴占26.7%,廣生堂占4.3%,其他廠家共占13.1%。目前通過一致性評價的有廣生堂和齊魯制藥,加上原研,大概只有3家競爭。廣生堂既有原料藥,也有制劑,只要投標策略恰當,可以借集采提高市場占有率,所以,對廣生堂而言,集采或不能看作是利空。

  阿卡波糖是華東醫藥主力品種。2018年,這個糖尿病口服藥銷售36.8億元,原研占59%份額,華東醫藥占34%份額,另一家仿制藥企業綠葉制藥占比較小。目前,只有華東醫藥和綠葉制藥通過了一致性評價。按照目前一個品種3家中標的規則,第三輪集采的降價幅度不會太大,如果華東醫藥或綠葉制藥能通過集采提高市場份額,且銷售額的增長能大致抵消降價帶來的影響,在股價已提前反應集采利空因素的前提下,最終股價的影響或不大。但一要看原研是否為保住市場大幅降價,二要看兩家仿制藥企業自身的原料藥是否能夠滿足制劑生產需求,若不能滿足需求,則要看麗珠集團等原料廠商是否能與公司形成聯盟。

  阿奇霉素在臨床上作為一線抗感染藥物廣泛使用,2017年在中國公立醫療機構終端的銷售額高達37.78億元,其中,主流劑型是注射劑,占50.36%,其次是膠囊劑占21.09%。第三輪集采招標的是膠囊劑,目前,有復星醫藥的控股孫公司蘇州二葉制藥和石藥集團通過一致性評價,競爭壓力也較小,兩者也有可能成為集采的贏家。

  本身市場占比小的企業,可借集采降低整體生產成本
  第一輪集采中,京新藥業的氨氯地平以每片0.15元中標引發較大爭議,制藥業有人質疑這個價格能否覆蓋成本,但在第二輪集采中,國藥容生制藥的投標價格是每片6分錢。國藥容生總經理張俊波解釋說,參加集采不僅有效提升了公司投標的固體制劑生產線的產能利用率,實現公司規模效益,進一步降低產品公共費用攤銷,實現薄利多銷,同時提升了公司該品種的市場份額。

  這是仿制藥參加集采的新變化。

  普通仿制藥已進入微利時代,對于一些招標品種并非自己核心產品的企業來說,參加集采,并不希望獲取多少利潤,只要不虧本,能提高產線利用率、降低整體生產成本就行。他們抱著這樣的心態去投標,集采對他們而言也還是有利的,或整體上沒有大的影響。但他們成為了攪局者,對招標品種為核心產品的企業來說,會受到明顯的沖擊。

  第三輪集采擬招標的35個品種中,通過一致性評價3 家以上的有 19個,不乏大品種。

  如克林霉素,2017年,包括注射劑、凝膠劑、片劑、膠囊劑等所有劑型在中國公立醫療機構終端銷售額超過30億元,注射劑占70%的市場份額。其口服常釋劑型出現在第三輪集采名單中,已有石藥集團、科倫藥業、復星醫藥旗下的重慶藥友等5家以上的企業通過了一致性評價。

  阿莫西林也是年終端銷售額30億元的大品種,占70%以上的膠囊劑也在第三輪集采擬招標品種中,至少有科倫藥業、石藥集團、康恩貝、聯邦制藥等6家企業通過一致性評價,有些藥企的市場占有率很低,會出于降低整體生產成本的考慮參與競爭。

  原料藥企業不能穩坐”釣魚臺”,需與制劑企業形成戰略聯盟
  最近5個交易日,在醫藥白馬普遍調整之時,原料藥細分板塊表現亮眼。如天宇股份漲了近25%,澳洲极速时赛车彩票平台漲了10%左右,這主要是估值較低,業績增長較好。如天宇股份目前的估值不到16倍,低于醫藥行業整體估值較多。今年,原料藥企業業績普遍增長較好,主要是量增價漲。價格方面,受環保影響,需求好于供給,又未受到集采的影響。

  在第二輪集采中,一些制劑企業因原料藥供應商不愿跟隨降價或降價幅度不夠導致失去中標資格。招標結束后,有制劑企業和原料藥供應商進行了總結,預計將帶來原料藥企業經營策略的改變。

  對于競爭性的原料藥品種,廠商需要與制劑企業形成經營聯盟,在集采投標中,共同制定合適的投標價格,并分配好各自的利益,否則,會跟隨制劑企業失去市場。因為制劑企業不能隨便變更原料藥供應商,即使競爭性不強的品種,往往也需要與制劑企業建立真正意義上的聯盟。從這個角度來看,原料藥價格也會隨著集采而下降,而隨著原料藥與制劑聯盟的出現,集采競爭會加劇。

  據了解,各地對環保的管理趨于柔性化,不再是一刀切,環保對原料藥競爭格局的影響在下降,未來,原料藥公司還是需要靠供給量的增長和新產品。如果制劑企業得不到原料藥廠商的支持,將在集采中處于明顯的劣勢地位。

  總體來看,第三輪集采將帶來新一輪仿制藥價格的下降,對仿制藥行業整體影響是負面的,但對具體的公司需要做具體的分析。
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