上海福彩80选20玩法:券商匯總:下周將報復性上漲個股

時間:2019年11月29日 15:10:59 中財網
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  海油工程(600583):43.8億大訂單落地 業績有望持續回暖
  類別:公司機構:光大證券股份有限公司研究員:趙乃迪/裘孝鋒日期:2019-11-29
  事件:公司11月27日晚間公告稱,公司簽訂了唐山LNG項目接收站一期工程設計管理、采購、施工總承包合同,合同金額約43.8 億元人民幣。工程初步預計2022 年底完工。

  我們的觀點:
  (1)在手訂單不斷增加,業務持續改善
  進入2019 年以來,隨著上游資本開支增加趨勢確定,油服行業回暖,公司大力開發國內外市場,前三季度市場承攬額183 億元,同比增長76%;第三季度公司實現市場承攬額70.47 億元。包括公司與日揮福陸簽訂LNG ??榻ㄔ旌賢?,金額約人民幣50 億元;中標Marjan 油田增產開發項目的EPCI 合同,金額約7 億美元;承接北方某LNG 項目,金額超過40 億元;簽訂了渤中、秦皇島等一些中小型海上平臺項目。截止三季度末,公司在手未完成訂單總額287 億元,市場開發正呈現出良好發展趨勢。

  (2)訂單釋放拉動營收增長,盈利呈現回升態勢今年前三季度,行業景氣復蘇,公司總體工作量快速增加帶動營收水平提升。但是,受到沙特海上運輸安裝項目的影響,公司計提一次性減值損失3.94 億元;以及上半年工程服務價格處于低位,公司毛利率僅為-2.53%,公司盈利水平不佳。隨著行業景氣度持續回暖,第三季度公司盈利能力有所恢復,作業價格觸底回升,盈利表現未來有望繼續改善。

  (3)上游油氣行業資本支出增長,公司在手訂單快速增長我們認為隨著我國實施能源安全戰略,國內三大石油公司資本支出增加,公司作為中海油旗下子公司有望受益,加之全球油氣行業呈現復蘇態勢,海外投資金額亦有所增加,公司在手訂單充裕有望帶動業績增長。我們認為隨著上游資本開支有望持續增加,油服產業鏈有望持續受益。

  盈利預測及投資建議:隨著油服行業景氣,公司取得重大訂單,我們認為公司業績會逐步回暖,我們維持對公司的盈利預測,預計2019-2021 年的凈利潤分別為1.05/7.38/8.59 億元,EPS 為0.02/0.17/0.19 元,維持“增持”評級。

  風險因素:油價波動風險、匯率風險、海外市場風險、工程項目風險。

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